吴晓求:我们一直在投资历史 金融偏见约束了资本市场发展

      来源: 新浪财经

吴晓求:我们一直在投资历史 金融偏见约束了资本市场发展

  10月26日消息,10月25日晚,由北京大学曹凤岐金融发展基金主办,北京大学金融与证券研究中心协办的经济与金融高级论坛第99期,在北京大学光华管理学院阿里巴巴报告厅举行。著名经济学家、中国人民大学副校长吴晓求为主讲人,主题为“资本市场发展与中国的金融战略”。

  吴晓求认为,目前很多人对金融有偏见,认为它只是一个财富的再分配。这个观念非常落后,有点像当年的重农主义。金融对各种生产力进行组合,就是创造了劳动和财富。08年金融危机,很多人认为起因是金融结构化、金融复杂化,金融是骗子创造的一种游戏。这把人们的认知带到了一种误区,这是对金融严重的误读。金融不仅仅是储蓄转化过程,这只是初始功能,升级功能将越来越强大,越来越重要。

  对金融的这些理解严重约束了我们金融产业的发展,体现出来就是迈不开步伐,08年金融危机给我们带来的影响很大,很多学者说是因为金融的高度自由化,证券化规模太大,信息化不透明,也有人说是投行在自我服务,也有人说是高杠杆,或者开放过度。吴晓求认为,资产证券化是现代资本市场的基石,怎么能说资产证券化是金融危机的原因,这些都是阻碍了中国成为国际金融中心的步伐。

  吴晓求表示,中国当前已经具备了成为国际金融中心和人民币国际化的重要条件。资产证券化规模现在是40万亿,到2020年要达到100万亿。而境外投资应该占到10-15%,现在只有1.5%,非常低,离目标还很远,我们要更加努力,最终一定要成为国际金融中心。

  吴晓求补充到,我们的资产一定要有价值,虽然到时候人民币国际化了,市场开放了,但人家不来买你东西,不来投资,人民币成为储备性货币这样一个目标就很难实现。如果没有良好的回报机制,市场透明度不够,人民币就很难走远,这些是和人民币国际化相辅相成的。

  同样的,我们的上市公司价值也不足,我们现在资本市场发行条例,包括证券化规则等都是很多年前制定的,中国IPO的标准是基于现代工业标准的,他重资产、重历史、重财务,重人员,重视的是这些。可是中国的产业一直在调整,我们像阿里巴巴这样的新公司,很多是后工业时代的产物;还有很多创业性的企业,如果你用煤炭、钢铁等公司的标准去看,可能都算不上一个企业,但他代表着一种未来,在中国却不能上市。我们现在都是在投资一种历史,从投资角度上讲,实际上历史是一种包袱。

  吴晓求认为,市场最关心的是未来,是成长性,资本市场发行机制改革非常重要,这才有所谓的注册制改革。注册制改革核心首先是改标准,其次是审批,也就是进入资本市场的机制,同时加强市场的透明度。所以从投资角度上讲,最有价值的是创业板,这是由成长性决定的,市场一定要有投资价值,一定要超过无风险收益,因为承担了一定风险,到最后市场将找到一种均衡。

 

 

 

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